Battaglia per Warner Bros: Paramount prolunga la sua offerta

Paramount Skydance ha annunciato oggi l’estensione al 20 febbraio della scadenza della propria offerta pubblica d’acquisto ostile su Warner Bros Discovery, originariamente prevista per il 21 gennaio. La mossa concede più tempo al gruppo guidato da David Ellison per convincere gli investitori della competitività della propria proposta rispetto a quella del principale rivale, Netflix.

In gioco ci sono franchise di enorme valore, dalla DC Comics a successi come Friends e Batman, oltre alla piattaforma di streaming HBO Max. Un accordo di successo potrebbe ridefinire gli equilibri industriali di Hollywood e determinare una nuova leadership nel settore dello streaming globale.

La mossa arriva dopo che martedì Netflix aveva annunciato una revisione della propria proposta da 82,7miliardi di dollari, trasformandola in offerta interamente in contanti per un valore di 27,75 dollari per azione sui segmenti streaming e studio di Warner Bros Discovery.

Il consiglio di amministrazione della società, guidata da David Zaslav, ha approvato all’unanimità la proposta, giudicandola più solida e immediata dal punto di vista finanziario rispetto alla versione precedente, che includeva componenti azionarie.

Paramount, che ha già fatto ricorso a azioni legali contro Warner Bros per costringerla al tavolo delle trattative, continua a insistere sulla superiorità della propria offerta, stimata in 108,4 miliardi di dollari (30 dollari per azione).

Tuttavia, il consiglio di Warner ha respinto anche l’ultima proposta rivista, che prevedeva un capitale garantito di 40 miliardi di dollari dal cofondatore di Oracle, Larry Ellison, padre dell’amministratore delegato di Paramount.

Il duello tra Paramount e Netflix dovrebbe concludersi entro aprile, quando è atteso il voto finale degli azionisti di Warner Bros Discovery. Gli investitori saranno chiamati a valutare, tra le altre cose, il valore delle attività via cavo della società, che Paramount ritiene ormai marginali.

Secondo le stime elaborate dai consulenti di Warner, la società spinoff Discovery Global, che includerebbe le divisioni via cavo, presenta una valutazione compresa tra 1,33 e 6,86 dollari per azione, a seconda degli scenari di mercato futuri.

Paramount ha sottolineato di avere un percorso regolamentare più agevole rispetto a Netflix, anche grazie ai rapporti influenti della famiglia Ellison negli ambienti politici statunitensi.

Tuttavia, durante la recente conferenza sugli utili, il co-CEO di Netflix Ted Sarandos ha dichiarato che la società sta compiendo progressi significativi nell’ottenere le necessarie autorizzazioni antitrust.

Per Netflix, l’acquisizione di HBO Max rappresenterebbe l’opportunità di ampliare la propria offerta di abbonamenti con formule più flessibili e di entrare nel mercato cinematografico con un nuovo flusso di ricavi.

Alcuni analisti, tuttavia, segnalano rischi nel breve termine, legati ai costi di integrazione, al debito aggregato e alla maggiore pressione sulla spesa per contenuti, elementi che potrebbero incidere sulle prospettive di redditività della società combinata.