Broadcom, secondo in AI dopo Nvidia. Nuovo Rialzo Prezzo Obiettivo

Il secondo trimestre dell'anno fiscale 2023 (ottobre) di Broadcom ha registrato ricavi per £8,73 miliardi, un incremento del 7,8% rispetto all'anno precedente, superando di $20 milioni il consensus. L'utile per azione ha raggiunto i $10,32, in crescita del 11,3% su base annua, $0,18 sopra consensus. L'Ebitda si è attestato a $5,68 miliardi, con un margine del 65%.

La società tecnologica statunitense ha distribuito un dividendo trimestrale di $4,6 e ha riacquistato 5,6 milioni di azioni proprie per un valore totale di $3,4 miliardi. Per il trimestre in corso, Broadcom prevede ricavi per circa $8,85 miliardi, contro un consensus di $8,7 miliardi, e un margine Ebitda di circa il 65%.

La generazione di flussi di cassa netti rimane solida, come abbiamo evidenziato in diverse occasioni. Nel trimestre corrente, si è attestata a $4,38 miliardi, equivalente a una conversione del 75% dell'ebitda in cassa/contanti.

"I risultati del secondo trimestre di Broadcom sono stati guidati dalla domanda di tecnologie di nuova generazione da hyperscale, mentre le aziende e gli operatori telefonici hanno continuato ad avere domanda sostenuta", ha commentato il presidente e amministratore delegato, Hock Tan. "La nostra guidance per il trimestre in corso prevede una crescita annua, sostenuta dalla nostra leadership nel networking e supportata da una graduale transizione verso un networking con Intelligenza Artificiale su larga scala".

Per Hyperscale, in questo contesto, ci si riferisce ai data centers dove le reti devono garantire capacità e velocità per sostenere carichi di lavoro molto elevati e assicurare una scalabilità efficiente.

Broadcom è uno dei primi produttori di semiconduttori a investire in Intelligenza Artificiale. Si prevede che il prossimo anno circa il 20% del totale dei ricavi derivi dall'esposizione all'AI. Per quanto riguarda i semiconduttori (ricordiamo che la società ha anche un importante business software), la società prevede che l'AI rappresenterà il 15% dei ricavi in questo anno fiscale, rispetto al 10% dell'anno precedente.

Concordiamo pienamente con JP Morgan secondo cui le iniziative dei clienti di Broadcom nel campo dell'intelligenza artificiale continueranno a generare ordini forti. Si prevede che i ricavi legati all'AI cresceranno in modo significativo, posizionando Broadcom come secondo attore di riferimento nel settore, dopo Nvidia e prima di società come Marvell, AMD, Intel e Amazon.

L'analista di Bank of America Merryll Lynch, Vivek Arya, ha aumentato le sue stime dell'8% / 9% per il 2024 sia per i ricavi che per gli Utili per Azione e ha alzato il suo prezzo obiettivo a $950, il più alto tra gli analisti di Wall Street.

John Vinh di KeyBanc ha aumentato il suo prezzo obiettivo a $940 da $820, affermando che esiste una significativa probabilità che la società generi ricavi legati all'AI superiori alle aspettative sia per il 2023 che per il 2024.

A questi livelli il titolo tratta a 19 volte gli utili previsti per il 2023 (ottobre fine anno fiscale), 17,5 volte sul 2024, con un dividend yield del 2,3% e un Free Cash Flow Yield del 6%. La società sta portando a termine il piano di riacquisto di azioni proprie per un totale di $10 miliardi, equivalente al 3% della capitalizzazione corrente.

A marzo avevamo alzato il nostro prezzo obiettivo da $700 a $770 a seguito di una solida performance. Crediamo che esistano validi motivi per aumentare nuovamente il prezzo obiettivo, che ora fissiamo a $930. A tale livello, l'azione non sarebbe affatto cara, considerando l'ottima crescita sostenibile di medio termine e la visibilità elevata.