Delta Airlines, ricavi record e guidance forte

Delta Airlines ha appena rilasciato i risultati del terzo trimestre dell’anno con ricavi a quasi $14 miliardi (+52,8% anno anno), $360 milioni sopra consensus. Gli utili per azione si sono attestati a $1,51 vs consensus di $1,53 (leggero impatto a settembre a causa dell'Uragano Ian).

Molto buona la guidance per il quarto trimestre, ben sopra consensus. Secondo il management la capacità (il numero di posti disponibili su tutta la flotta aerea) aumenterà del 5/9% vs i livelli del quarto trimestre 2019; margini operativi attesi fra 9% e 11% ed utili per azione a $1/$1,25 vs consensus di $0,80, ossia al punto medio della forchetta e 40% sopra le attese degli analisti.

Delta Airlines conferma gli obiettivi del piano industriale 2024 che prevede di raggiungere utili per Azione pari a $7 e un flusso di cassa netto annuale di $4 miliardi.

"Abbiamo raggiunto una pietra miliare importante con ricavi 3% più alti rispetto al 2019 e unit revenues (misura il traffico passeggeri, riflettendo quanti posti disponibili sono stati di fatto venduti) in rialzo del 23% rispetto al 2019. Per il presidente della società, Glen Hauenstein, il trimestre ha raggiunto i ricavi e "unit revenues" più alti della sua storia.

La forte guidance per il trimestre in corso riflette il continuo miglioramento dei viaggi aziendali e una robusta domanda sia a livello domestico che internazionale.

I numeri del trimestre confermano Delta Airlines come la migliore compagnia aerea degli Stati Uniti, come testimoniato anche da vari premi ricevuti. Ad agosto le prenotazioni negli Stati Uniti sono scese del 24% rispetto ad agosto 2019, ma evidentemente non per Delta.

Il debito netto è ancora alto a circa $20 miliardi inclusi i $10 miliardi di aiuti finanziari richiesti durante la pandemia. Il piano industriale mira a ridurre il debito di $5 miliardi entro il 2024, obiettivo che riteniamo ragionevole e fattibile.

Il titolo è indicato in rialzo di oltre il 4%, anche perché i "whisper numbers" erano più bassi del consensus, così come la guidance, implicando significativi rialzi delle stime di Utili da parte degli analisti ("earning momentum positivo").

Delta Airlines era scesa in Borsa in sintonia con il settore aereo, pur se in misura minore. La società rappresenta per noi un caso esemplare da comprare per il medio termine: una società di alta qualità nel settore di riferimento, ora scesa ad una valutazione molto attraente, 11 volte utili attesi quest’anno, 0,4 volte prezzo/fatturato. Se consideriamo i numeri degli obiettivi del piano industriale 2024, l'azione tratta a 4,3 volte gli utili attesi e 21% Equity Free Cash Flow Yield.