Deutsche Telekom: Risultati solidi che riaffermano Il suo status di migliore compagnia telefonica in Europa

Il gruppo tedesco di telecomunicazioni ha riportato risultati leggermente sopra le aspettative di consensus, insieme a un aggiustamento della guidance annuale per l'Ebitda, seppur in misura modesta: da 48,8 miliardi di euro a 48,9 miliardi di euro. Questo segna una crescita del 7,1% rispetto al 2022, notevolmente superiore alla media del settore europeo, che si attesta intorno all'1,5%-2%. Tuttavia, è di particolare rilevanza comprendere il motivo di questo aggiornamento: le "elevate aspettative per le prospettive aziendali in Germania ed Europa".

I ricavi hanno registrato un incremento del 3% in Germania e del 4,9% nel resto dell'Europa rispetto all'anno precedente, mentre l'Ebitda ha evidenziato un aumento del 4% in Germania e del 1,2% nel resto d'Europa.

I risultati nel mercato domestico sono particolarmente positivi e confermano l’ottima esecuzione del piano strategico; nonostante i maggiori costi dell’energia e l’inflazione, la società sta implementando in modo molto efficiente il piano di riduzione dei costi che includono un miglioramento dell’efficienza grazie anche alla sempre maggiore digitalizzazione.

"I nostri business si stanno sviluppando bene, nonostante la complessa situazione di mercato. Ciò è dimostrato dai nostri tassi di crescita organica per i ricavi da servizi, profitti e flussi di cassa" ha commentato l’Ad della società, Tim Hottges.

Il gioiello del gruppo resta T-Mobile negli Stati Uniti, la quale ha guidato l'intera crescita aziendale. Tuttavia, se questi risultati segnalano un inizio di miglioramento anche nella crescita in Europa, specialmente in Germania, potrebbe essere argomentata un'ipotesi in cui il valore a medio termine dell'azienda si incrementa.

Ricordiamo che il mercato tedesco è il più avanzato in Europa per quanto riguarda il 5G con una copertura del territorio che è arrivata al 95% e punto molto importante si tratta di "una vera copertura". Le società di telecomunicazioni spesso comunicano le coperture secondo alcuni criteri ma poi nella pratica si tratta di "coperture teoriche "; in particolare per il 5G ciò è particolarmente rilevante in quanto sono necessarie molte più stazioni base perché il loro raggio di copertura è minore di quelle del 4G; tecnicamente ciò è dovuto al fatto che il 5G funziona con onde radio di frequenza maggiore con le quali si possono ottenere capacità di trasmissione maggiori ossia velocità e prestazioni molto più alte.

In Germania vi sono abbastanza stazioni base per assicurare già un buon vero servizio 5G.

L' azione tratta a 10,7 volte gli utili attesi per il 2023 e 10,2 gli utili attesi per il 2024. Il titolo ha un dividend yield del 3,7% e un Free Cash Flow Yield del 13%.

Reiteriamo il nostro prezzo obiettivo di 25 euro.