Diaspora automotive dagli indici europei: arrivederci per Pirelli, Stellantis e Mercedes

Il ridisegno delle mappe finanziarie europee è chiaro: l’auto arretra. Stellantis è uscita dall’Euro Stoxx 50, Mercedes dallo Stoxx Europe 50 e Pirelli dal Ftse Mib. Tre esclusioni che, come sottolinea Gabriel Debach, market analyst di eToro, raccontano lo stesso scenario: un comparto sotto pressione tra dazi, domanda debole e governance fragile.

In parallelo, il peso degli indici si sposta su comparti percepiti come più resilienti. Nell’Euro Stoxx 50 fanno ingresso Deutsche Bank, Siemens Energy e Argenx, mentre escono Nokia, Stellantis e Pernod Ricard. Sullo Stoxx Europe 50 entrano BBVA e Rheinmetall, che rimpiazzano BASF e Mercedes-Benz. Una radiografia di un’Europa che rialloca capitali verso banche, rinnovabili, difesa e biotech.

In Italia settembre 2025 segna il primo cambio annuale per il Ftse Mib, con Lottomatica che prende il posto di Pirelli. La sostituzione non sorprende: già nei mesi scorsi il titolo dei pneumatici figurava tra i possibili candidati all’uscita, mentre Lottomatica scalava posizioni tra le riserve.

Il 3 settembre arriva la conferma: Pirelli esce, Lottomatica entra. Le riserve attuali comprendono Fincantieri, Banca Generali e Reply. Secondo Debach di eToro, queste liste non sono un dettaglio tecnico ma un vero termometro del momentum, in grado di anticipare i movimenti futuri negli indici.

Il balzo di Lottomatica nel 2025 è stato impressionante. La capitalizzazione ha raggiunto 5,67 miliardi di euro, con un incremento del 76% da inizio anno e ben 53 massimi storici segnati. La società è diventata la 40ª europea sopra i 2 miliardi per rimbalzo dai minimi a 52 settimane (+103%), preceduta tra le italiane solo da Fincantieri, Leonardo, Iveco, Banco BPM e, da poco, Telecom Italia.

Nel primo semestre l’azienda ha raccolto 21,8 miliardi di giocate, con ricavi a 1,13 miliardi ed Ebitda adjusted di 422 milioni, pari a un margine del 37,4%. Ha completato la migrazione di PWO, consolidato l’85% delle sinergie e conquistato un 30,7% di quota online, mettendo in cassaforte un vantaggio competitivo in vista delle nuove concessioni di novembre. Come nota Debach, in questo caso la regolazione non è un limite, ma un catalizzatore per la crescita.

Per Pirelli l’uscita dal Ftse Mib rappresenta la fine di un ciclo iniziato nel 2017. Dopo il massimo storico del gennaio 2018, il titolo non è più riuscito a ritrovare slancio. Oggi scambia il 27% sotto i livelli di ingresso sul mercato italiano, con punte di -60% durante la pandemia. La società continua a difendere la strategia High Value, che garantisce margini al 16%, ma ha dovuto rivedere al ribasso vendite e Net Cash Flow a causa dei dazi.

Pur restando un’eccellenza industriale, il titolo paga la debolezza di un settore maturo e ciclico, con meno capacità di attrarre capitali rispetto ad altri comparti.

Il cambio Pirelli-Lottomatica non è un episodio isolato. È il simbolo di un trend più ampio: gli indici stanno riducendo il peso dell’auto, già sceso all’11,23% del Ftse Mib dal 15,16% di inizio anno, a favore di business scalabili con ricavi ricorrenti e cassa difendibile.

Come sottolinea Debach, il mercato privilegia sempre più settori con visibilità e meno ciclicità. Pirelli rimane solida in un comparto maturo, ma Lottomatica detta oggi il ritmo con un modello di crescita ricorrente e regolato. È un cambio di cavallo che racconta il passaggio dall’era dei motori a combustione a quella delle puntate digitali sullo schermo.