ERG in forte calo: delude la guidance 2024

Inizio di seduta tra le vendite per il titolo ERG a Piazza Affari sulla scia di una guidance 2024 che delude analisti e mercato.

Le azioni della società arrivano a cedere il 7% nei primi minuti di scambi, scendendo ad un minimo di 23,02 euro, livello che non toccava dal novembre 2023.

Con il calo odierno, il titolo porta al 15% le perdite del suo valore in questo 2024, considerando i 28,06 euro di inizio gennaio.

La società ha chiuso l’esercizio scorso con un aumento (+4%) del margine operativo lordo adjusted a 520 milioni, nella parte alta della guidance comunicata al mercato, dai 502 milioni dell’anno precedente. In crescita anche i ricavi adjusted, passati dai 714 milioni del 2022 agli attuali 741 milioni, grazie al contributo derivante dalle acquisizioni effettuate nel secondo semestre 2022 e nel 2023, all'entrata in esercizio dei parchi sviluppati internamente ed entrati in esercizio a partire dal secondo semestre 2022 e alla migliore ventosità riscontrata nel periodo in tutte le geografie, in parte compensato dai prezzi di mercato in forte riduzione tutti i Paesi.

Il risultato operativo netto adjusted è stato pari a 305 milioni (273 milioni nel 2022) e l’indebitamento finanziario netto per “attività continue” adjusted risulta pari a 1,445 miliardi, in lieve aumento (+11 milioni) rispetto al 31 dicembre 2022 (1,434 milioni).

Confermata la distribuzione del dividendo di 1 euro per azione che dovrà essere approvata dall’Assemblea degli Azionisti in agenda il 23 aprile 2024, con data di pagamento a partire dal 22 maggio 2024 (payment date), previo stacco della cedola a partire dal 20 maggio 2024 (ex date) e record date il 21 maggio 2024.

ERG stima per il 2024 un margine operativo lordo (EBITDA) nell'intervallo compreso tra 520 e 580 milioni, investimenti nel range compreso tra 550 e 600 milioni e un indebitamento finanziario netto adjusted tra 1.750 e 1.850 milioni, inclusivo della distribuzione del dividendo ordinario di 1 euro per azione.

Previsioni che si basano “sulla migliore stima dello scenario prezzi in un contesto di alta volatilità e incertezza”, spiegano dalla società.

Maggiori dettagli potrebbero arrivare dalla conference call di presentazione dei risultati che si terrà questa mattina alle ore 10:30 italiane.

Dopo la diffusione dei risultati, gli analisti di Equita Sim confermano la loro raccomandazione ‘buy’ e il prezzo obiettivo a 31 euro su ERG.

I risultati della società sono “superiori alle attese”, evidenziano dalla sim, mentre la guidance 2024 risulta “debole” sull’EBITDA, anche se migliore delle attese sul debito. Le “indicazioni più deboli sul 2024 derivano dall’andamento dei power prices”, mentre “il punto intermedio della guidance sull’EBITDA (range 520-580 milioni di euro) si confronta con la nostra stima di EBITDA a 597 milioni”, precisa Equita.

“Anche se la società è notoriamente conservativa (risultati 2023 a 520 milioni di EBITDA rispetto alla guidance 490-520 milioni) si tratta a nostro avviso di indicazioni deboli”, concludono gli analisti.

Riduzione da ‘buy’ a ‘neutral’ per Banca Akros, con prezzo obiettivo che scende da 35 a 28 euro, dopo “buoni risultati 2023, ma target 2024 deludenti”, commentano gli analisti.

In particolare, l’obiettivo sull’EBITDA per l’anno in corso è “decisamente inferiore alle nostre stime precedenti”, con la “questione principale che è chiaramente sui prezzi dell’elettricità”, spiegano gli esperti del broker che tagliano le proprie stime, con le attese sull’eps che vengono abbassate del 17,5% sul 2024, del 13,4% sul 2025 e del 14,3% sul 2026.

Il consenso raccolto da Bloomberg registra 11 ‘buy’ su ERG, nessun ‘hold’ e 1 ‘sell’, con un target price medio di 32,75 euro.