Iberdrola: risultati forti e ottimismo per il 2023

Il gruppo spagnolo Iberdrola, la nostra utility preferita insieme a Rwe (entrambe molto esposte a energia verde e rinnovabili) ha riportato stamattina i risultati del primo trimestre, registrando un profitto netto in crescita del 40% a Eur 1,49 miliardi, superiore al consensus fermo a Eur 1,3 miliardi.

Secondo il management nei prossimi trimestri la crescita dei profitti netti non si manterrà a livelli così elevati - cosa totalmente comprensibile. Tuttavia, il management si aspetta un “forte andamento operativo” quest'anno, sulla base di investimenti in accelerazione nei prossimi trimestri, di un miglioramento delle condizioni del business insieme a una forza finanziaria.

Per il 2023 le attese sono di una crescita dei profitti netti "mid - high single digit" (ovvero tra 7 e 9%) tenendo conto di una nuova tassa sui ricavi introdotta in Spagna, rispetto alla precedente guidance di "mid - single digit " (intorno al 5%).

Il presidente esecutivo Ignacio Sanchez Galan, come i management di altre società europee attive nelle rinnovabili (tra cui l’ad di Rwe), ha affermato che l'Unione Europea dovrebbe fornire maggiori incentivi per supportare le sue ambizioni in termini di energia verde, sulla scia degli Stati Uniti la cui sicurezza sugli investimenti e gli incentivi più corposi e strutturati forniscono visibilità e stabilità per molti anni.

Negli ultimi 12 mesi Iberdrola ha investito oltre 10 miliardi di euro in rinnovabili e smart grid (reti intelligenti). A novembre era stato annunciato un piano di investimenti pari a Eur 47 miliardi fino al 2025, focalizzato su rinnovabili e reti intelligenti, supportato anche da vendite di alcune attività e da partnership per un valore totale di Eur 7,5 miliardi: questo obiettivo è già stato raggiunto.

Il management ha confermato il piano di investimenti totali per il prossimo decennio da Eur 150 miliardi.

A questi livelli il titolo tratta a 16,7 volte gli utili attesi per il 2023, 15,8 volte sul 2024, 4,1% dividend yield , 5% Free Cash Flow Yield.

Il titolo è in guadagno dello 0,8% nonostante i mercati negativi, e si è attestato a Eur 11,9, poco distante dal nostro prezzo obiettivo di Eur 13: per ora lo manteniamo inalterato ma valuteremo se e di quanto alzarlo nei prossimi giorni.