Lockheed Martin: buoni risultati e rialzo della guidance

Il colosso della difesa ha annunciato i risultati trimestrali martedì, superando le aspettative del mercato. I ricavi sono aumentati del 8,1% anno su anno, raggiungendo $16,7 miliardi, $810 milioni sopra il consensus. Gli utili per azione sono stati di $6,73, registrando una crescita del 6,5% rispetto all'anno precedente e superando il consensus di $0,28.

Inoltre, la società ha alzato le previsioni per l'intero anno. I ricavi sono ora stimati tra $66.25 e $66.7 miliardi, rispetto al precedente intervallo di $65 - $66 miliardi, con il consensus a $65.8 miliardi. Gli utili per azione sono previsti tra $27 e $27,2, rispetto al precedente intervallo di $26,60 - $26,90, e il consensus di $26,85. Inoltre, il flusso di cassa netto è stimato intorno a $6.2 miliardi.

Un elemento significativo è il portafoglio ordini, che ha raggiunto un massimo storico di $158 miliardi, grazie in parte ai forti ordini per il programma F-35. Nel trimestre, l'azienda ha consegnato 45 F-35 e si è posta l'obiettivo di venderne tra 100 e 120 nel 2023. Questo programma è stato oggetto di considerevoli investimenti negli ultimi anni e si prevede che contribuirà in modo significativo ai profitti, considerando i margini di profitto elevati e la parte di servizi collegata che offre margini molto buoni.

Gli analisti ritengono che i margini operativi della società aumenteranno nei prossimi anni, sia per effetto di maggiori economie di scala su tutto il business, sia per il contributo positivo derivante dai F-35, una flotta di jet da combattimento con tecnologie all'avanguardia, tra cui l'Intelligenza Artificiale.

L'AD e presidente, Jim Taiclet, si è mostrato ottimista riguardo al continuo supporto del Pentagono per programmi come gli F-35.

L'azione attualmente è negoziata a 16,6 volte gli utili attesi per il 2023 e 16 volte quelli previsti per il 2024. Offre un dividend yield del 2,7% e un Free Cash Flow Yield di quasi il 6%. La società sta continuando il suo massiccio piano di riacquisto di azioni proprie, pari a $14 miliardi, che rappresenta circa il 12% dell'attuale capitalizzazione.

Va notato che la politica di remunerazione degli azionisti è stata caratterizzata da ingenti riacquisti di azioni proprie, con una riduzione del 10% delle azioni in circolazione negli ultimi 5 anni, del 20% dal 2014 e del 36% dal 2009, portando ad un significativo incremento degli utili per azione. Tuttavia, ciò è stato oggetto di critiche poiché implica di fatto un trasferimento di soldi pubblici agli azionisti di Lockheed Martin e ai suoi manager, che sono remunerati in gran parte con stock options. Va sottolineato che il Pentagono rappresenta il cliente principale dell'azienda, contribuendo per circa il 70% dei ricavi complessivi. Questa questione può essere vista da diverse prospettive.

Confermiamo il nostro prezzo obiettivo di $560.