Lusso: ondata di Fusioni&Acquisizioni in arrivo? Ad aprire le danze è Kering, e alziamo prezzo obiettivo

Venerdì 31 marzo Bloomberg ha riportato i risultati di un sondaggio informale indirizzato a gestori di fondi comuni, analisti e specialisti di M&A: la stragrande maggioranza ritiene che il settore del lusso assisterà a un'ondata di fusioni&acquisizioni nel corso di quest'anno.

Tra i target maggiormente menzionati nel sondaggio troviamo la svizzera Richemont e l'inglese Burberry, seguite dalla tedesca Hugo Boss e da Tods.

Tutto ciò anche se le azioni sono già salite in misura significativa, sovraperformando il mercato, e nel complesso raddoppiando dai minimi toccati prima nella pandemia. Se consideriamo il numero limitato di target attraenti è lecito assumere che i compratori dovranno pagare prezzi piuttosto alti. In passato in molti si sono soffermati sui prezzi piuttosto alti di queste acquisizioni, anche se la realtà ha quasi sempre dimostrato che le notevoli sinergie hanno creato valore aggiunto al netto dei prezzi pagati.

Le operazioni societarie nel lusso normalmente avvengono a prezzi che Luca Solca, analista di Sanford C. Bernstein, ha definito "punchy" (incisivi) dato che le società target sono poche.

La favorita a guidare il risiko di acquisizioni è ancora una volta Lvmh.

Il 13 marzo Kering ha rafforzato ulteriormente la propria divisione di occhialeria con l’accordo per l’acquisizione del 100% della società francese di occhialeria di lusso Usinage & Nouvelles Technologies (UNT). L'operazione è attesa concludersi nel secondo trimestre dell’anno ed è soggetta all'approvazione delle Autorità Antitrust competenti.

Unt ha un dipartimento ingegneristico integrato di 3000 metri quadrati e da sempre all'avanguardia nella produzione di occhiali di lusso di elevata qualità. È inoltre specializzata nella produzione di componenti metalliche e meccaniche di precisione per l'intero settore dell'occhialeria di alta gamma.

La società è situata nell’Alto-Giura, una regione riconosciuta storicamente per essere il distretto dell’occhialeria in Francia e per le sue competenze nella microtecnica. I termini della transazione non sono stati comunicati.

Kering ha reagito bene alla notizia segnando un guadagno del 3%. Già a novembre scorso Kering aveva reagito ancora più positivamente sulla scia delle indiscrezioni pubblicate dal Wall Street Journal secondo cui il gruppo francese del lusso sarebbe stato in trattativa avanzate per l'acquisto del marchio statunitense di moda Tom Ford: l'interesse di Kering sarebbe stato in particolare rivolto alle divisioni occhialeria e fragranze. Le valutazioni di cui si parla sono tra i $2,5 e i 3 miliardi (ovviamente il prezzo pagato per Unt è sicuramente molto più basso, essendo la società molto più piccola).

Riteniamo che l’acquisizione di UNT non escluda la possibilità di poter comprare anche Tom Ford, in quanto la questione consiste nel trovare un accordo che soddisfi entrambe le parti.