Netflix in bilico affronta la difficile partita del dopo-lockdown

I riflettori tornano su Netflix dopo la delusione dei risultati del primo trimestre e l’annuncio dell’ingresso del gruppo nel mercato del videogaming. Domani sera, dopo la chiusura di Wall Street, la società leader dei contenuti tv via streaming annuncerà i dati del secondo trimestre. Oggi il prezzo delle azioni Netflix (530 dollari) è lo stesso dell’inizio dell’anno, dopo che nel 2020 il titolo aveva guadagnato il 60%.

Tre mesi fa la doccia fredda per analisti e investitori era stata causata dalla forte frenata della crescita di abbonati, che nel primo trimestre dell’anno erano saliti solo di 4 milioni, contro i 6 milioni previsti dal management. A detta del presidente e Ceo Reed Hastings, Netflix aveva sofferto a causa dello stop alla creazione di nuovi contenuti imposto dal lockdown e a causa della concorrenza di nuovi protagonisti nel mercato dello streaming, in particolare Disney.

Il manager si era detto convinto che la società avrebbe ripreso il suo imponente tasso di crescita nella seconda metà dell'anno, soprattutto grazie alla marea di nuove uscite in programma, che prevedono, fra l’altro, nuove stagioni di Stranger Things, Ozark, The Crown e Bridgerton. Mentre la pandemia si ritira gradualmente, Netflix prevede di produrre più contenuti dopo un anno di siccità. L'azienda punta a spendere 17 miliardi di dollari per la programmazione quest'anno, rispetto ai 12,5 miliardi dell'anno scorso e ai 14,8 miliardi di dollari del 2019.

Un altro punto positivo che il management dovrebbe confermare agli investitori è che Netflix non ha più bisogno di fare nuovo debito per finanziare la produzione di contenuti. Grazie a un cash flow positivo, non solo il gruppo prevede di ridurre il debito, ma punta anche a realizzare un buy-back fino a 5 miliardi di dollari.

Le comunicazioni di martedì offriranno l’occasione di corroborare queste affermazioni con qualche nuovo dato.

Netflix dovrebbe continuare a realizzare un margine operativo di almeno il 20%. Il consensus stima che nel periodo aprile-giugno Netflix abbia realizzato ricavi per 7,3 miliardi di dollari e prevede un Eps (utile per azione) di 3,1 dollari. Sul numero dei nuovi abbonati la parola d’ordine è “prudenza”: sia il management che gli analisti stimano una crescita di un milione, che sarebbe un tuffo all’indietro ai primi anni della società.

“Netflix rimane il servizio di streaming più utilizzato, e crediamo che l’ampiezza dei suoi contenuti originali permetterà alla società di mantenere un alto tasso di fedeltà fra i suoi abbonati”, scrive Justin Patterson, analista di KeyBanc Capital Markets.

Quella di evitare gli abbandoni è la sfida del momento nel mondo dello streaming tv, che si deve confrontare con il graduale ritorno delle persone a una vita normale nel mondo del post-lockdown.

Inoltre Netflix sta affrontando una concorrenza senza precedenti nello streaming tv, con nuovi rivali come Disney+, HBO Max e Peacock che sono andati ad affiancarsi ad Amazon.

E poi c’è l’ingresso nel mondo del gaming, dove la società agirà sotto la guida di Mike Verdu, manager strappato a Facebook dove era vicepresidente con responsabilità delle attività della realtà virtuale. In passato Verdu aveva lavorato per le principali società di videogiochi: Atari, Electronic Arts e Zynga.

Secondo Benjamin Swinburn, analista di Morgan Stanley, con questa mossa il mercato di riferimento di Netflix si allarga di 200 miliardi di dollari. Morgan Stanley ha confermato la raccomandazione positiva Overweight con un target di prezzo di 650 dollari.

Su 41 analisti interpellati da MarketScreener, 31 consigliano di comprare le azioni Netflix, cinque hanno un giudizio neutrale e cinque raccomandano di vendere. La media dei target price è 592 dollari, che si confronta con una quotazione di venerdì di 530 dollari.