Nexi protagonista dopo conferma offerta per Network International

Inizio di settimana da protagonista a Piazza Affari per il titolo Nexi, spinto dall’annuncio del takeover su Network International.

Le azioni della società italiana di pagamenti guadagnano il 4,5% dopo circa un’ora di contrattazioni a Milano, toccando un picco di 7,92 euro, livelli che non toccava da metà febbraio.

Alto il volume con oltre 2 milioni di pezzi scambiati rispetto ad una media di 3,250 milioni a 30 giorni per un'intera seduta.

Balzo anche per l’altro titolo coinvolto nell’operazione, Network International, in crescita del 20% a Londra, a 361 pence per azione.

Giovedì Network International confermava la ricezione di un’offerta preliminare da parte del consorzio composto da CVC Capital e Francisco Partners sulla rivale Network International e questa mattina quest’ultima comunicava che l’offerta in questione arriva a circa 2,56 miliardi di dollari.

Offerta corrispondente a 387 pence per azioni, con un premio del 27,7% rispetto alla chiusura di venerdì del titolo Network International (NETW).

Il Board considera l’offerta congrua al valore dell’azienda e a questo punto i fondi del consorzio hanno tempo fino all’11 maggio per formalizzare l’intenzione di procedere con l’offerta.

Il prezzo di almeno 2,5 miliardi di dollari risulta “nettamente superiore alle indiscrezioni iniziali che parlavano di 2 miliardi di dollari”, sottolineano da Equita Sim

Secondo calcoli dalla sim, “il range di prezzo sul quale si starebbe discutendo sarebbe di 380-400p GBP per azione, con un multiplo P/E adjusted 2023 di 27-28,5 volte, che implicherebbe un premio del 56-64% rispetto al 12 aprile, giorno precedente alla prima indiscrezione, sebbene rimarrebbe a sconto di circa il 20% rispetto alla media storica di 35 volte”.

“I merchant acquirer europei Nexi e Worldline trattano ad oggi, rispettivamente con un P/E adjusted 2023 di 13 e 15 volte, a sconto del 57%/50% rispetto alla media storica che per entrambe è di 30 volte”, sottolineano gli analisti di Equita, che sul titolo Nexi hanno una raccomandazione ‘buy’, con prezzo obiettivo a 14 euro.

Gli analisti di WebSim Intermonte ricordano che “Network International è un merchant acquirer attivo nel Middle East (UAE, Giordania, Arabia Saudita) e Africa (Egitto, Kenya, Sud Africa), con un profilo di crescita dunque molto differente rispetto a player che operano su mercati sviluppati come Nexi e Worldline”.

Se Network International “nel 2022 ha registrato 438 milioni di dollari di ricavi (+25% yoy) e 178 milioni di dollari di EBITDA, con un utile netto di 80 milioni di dollari, “l’offerta di 387p GBP implicherebbe una valutazione di 27 volte in termini di PE 2023, mentre la valutazione attuale di Nexi e Worldline è pari rispettivamente a 13 e 16 volte”, calcolano dalla sim.

Anche alla luce di questa analisi, da WebSim mantengono su Nexi una raccomandazione ‘interessante’, con target price di 11,40 euro.