NXP Semiconductors: risultati e guidance sopra consensus, forte crescita degli utili

NXP Semiconductors ha riportato i risultati del primo trimestre con ricavi in leggera flessione dello 0,6% a $3,12 miliardi, $120 milioni sopra consensus. Gli utili per azione in rialzo del 28,6% a $3,19 si confrontano con le aspettative ferme a $3,02. Margini lordi a 58,2%, margini operativi a 34,8%.

Nel corso del trimestre la società che produce semiconduttori ha pagato un dividendo di $219 milioni.

A differenza di altre società di semiconduttori, Nxp ha fornito una buona guidance per il trimestre in corso, sopra le aspettative: i ricavi sono attesi tra $3,1 e $3,3 miliardi rispetto al consensus di $3,04 miliardi. Per gli utili per azione le attese sono tra $3,07 e $3,49 rispetto al consensus di $2,92.

Di seguito i ricavi per divisione:

• La divisione automotive è stata la più forte del trimestre (58% dei ricavi totali) a $1,83 miliardi (in rialzo del 17%) guidata da "innovazione nelle soluzioni di sistema”.
• La divisione Industriale e IoT (internet delle cose) ha riportato ricavi pari a $504 milioni (16% dei ricavi) in calo del 26% su base annua.
• La divisione Mobile $260 milioni (8% dei ricavi) in flessione del 35%.
• Infrastrutture per comunicazione & altro $529 milioni (17% dei ricavi) in crescita del 7%.

Un punto molto importante in questa fase del ciclo dei semiconduttori lo ha evidenziato il direttore finanziario durante la conference call: la situazione del magazzino e "del canale dei fornitori" in determinati segmenti (automotive in primis) è assolutamente "pulito", ovvero senza scorte in eccesso. Inoltre, sono ancora presenti deficit di produzione rispetto alla domanda potenziale. I "lead times" rimangono ai massimi degli ultimi 12 mesi (nei chip per automotive).

Il lead times è il tempo che intercorre tra l’ordine del cliente e la consegna del prodotto. Questa metrica va attentamente monitorata nel settore: una forte riduzione dei tempi di consegna indica una sovrapproduzione rispetto alla domanda e porterà a scorte eccessive, di conseguenza a magazzini da smaltire e successive pressioni sugli Asps (prezzi medi di vendita).

A questi livelli il titolo tratta a 12,7 volte gli utili previsti per il 2023, 12 volte sul 2024, 2,4% dividend yield, 8% Free Cash Flow Yield.

La valutazione è attraente a livello assoluto e molto attraente relativamente alla crescita sostenibile di medio periodo, crescita analizzata all'interno della sezione di analisi fondamentale e negli altri altri articoli.

Reiteriamo quindi il nostro prezzo obiettivo di $230.