Omicron spaventa i mercati ma non i pharma. Il certificate con protezione fino al 50% e rendimento potenziale oltre il 26%

Omicron fa più paura, sarà molto meno letale delle varianti precedenti ma ha un tasso di contagio quattro volte superiore e si mostra particolarmente sensibile solo dopo tre vaccinazioni. I mercati perdono slancio e i titoli vax salgono.

Ieri la Commissione europea ha dato il via libera al vaccino prodotto dalla statunitense Novavax, il titolo ha guadagnato il 29% in quattro sedute. La forza di Novavax è quella di usare la tecnica delle proteine ricombinanti, ben conosciuta e utilizzata da decenni per produrre vaccini (somministrati anche a neonati) come quelli contro epatite B, meningococco B e Hpv. Dunque probabilmente un vaccino che sarà utilizzato anche per le fasce minori di età.

I maggiori produttori stanno studiando le modifiche per rendere i vaccini più forti alla nuova variante, questo comporterà altri richiami e dunque per i pharma maggiori ricavi.

In un momento di calo delle quotazioni delle maggiori società che producono vaccini, circa un mese fa, Vontobel ha studiato un Cash collect con sottostanti Novavax e Biontech con Isin DE000VX3LMH6 che stacca premi trimestrali con memoria del 6,68% (26,72% annuo) se nessuno dei sottostanti crolla del 50%.

A un mese dall’emissione del prodotto il certificato quota sulla parità (100 euro) mentre Novavax è salita del 12,7% dal livello iniziale, Biontech del 3,77% e la prossima data di valutazione, il 17 febbraio, è più vicina, questo grazie a una volatilità aumentata. Se i sottostanti dovessero mantenere un vantaggio sul livello iniziale il certificate verrebbe ritirato a 106,68 euro.

Le barriere dei premi con memoria sono decrescenti del 7% ogni trimestre dal 100% della prima data di valutazione al 50% dell’ultima. Combinando la barriera decrescente all’effetto memoria, sarà sufficiente che solo l’ultima condizione, ovvero che nessuno dei titoli sia crollato del 50% a scadenza, per ricevere tutti gli eventuali premi non incassati in precedenza.

Anche la barriera finale sembra in relativa sicurezza, distante il 58% per Novavax e il 53% per Biontech. Parliamo di relativa sicurezza, perché sono sottostanti molto volatili.

Più passa il tempo e più la barriera delle cedole si abbassa, i premi non staccati si cumulano al ritmo del 6,68% al trimestre, rappresentando uno zoccolo duro di protezione. Il 26,72% in due anni supera appunto il 50% di barriera e vale se a scadenza nessuno dei due titoli si sarà dimezzato rispetto al valore iniziale.

Qui sotto i livelli di riferimento del certificato:

L'idea di investimento è quella di sfruttare un calo della volatilità dei sottostanti e un aumento delle quotazioni, a fronte della diffusione della nuova variante, per poter vedere il certificate apprezzarsi.

Data la forte esposizione ai pharma, il prodotto tende ad apprezzarsi, quando la variante Omicron si diffonde offrendo protezione ai mercati preoccupati da nuovi lockdown.

La diffusione della variante tende a rallentare la crescita delle Borse a vantaggio invece dei titoli vax.