Rivian: deludono gli obiettivi di produzione

di Roberto Porzio Giusto Analisi Fondamentale

02/03/23 10:00

Rivian è crollata nell'after-hour dopo la pubblicazione dei risultati del quarto trimestre. Una produzione di quest'anno sotto le attese non cambia di fatto le fondamenta della nostra tesi di investimento.

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Rivian sbanda a Wall Street dopo un outlook 2023 sotto le aspettative. I target di produzione forniti dal produttore di pick-up, suv e furgoni elettrici prevedono 50mila veicoli elettrici nel 2023 rispetto al consensus che prevedeva intorno a 62mila unità.

Il trimestre ha registrato ricavi a $663 milioni (rispetto ai $54 milioni di un anno fa), $66 milioni sotto consensus, Utili per Azione negativi a -$1,73, $0,22 sopra consensus.

Rivian ha consegnato 8mila veicoli (6,5k nel trimestre precedente) e prodotto 10mila veicoli (+36% trimestre/trimestre). Permangono alcuni problemi nella catena dei fornitori che hanno limitato la produzione del trimestre e che saranno un fattore limitante anche nel 2023, seppur in misura minore.

Per il 2023 il management si aspetta un Ebitda negativo di $4,3 miliardi, investimenti/capex di $2 miliardi, i margini lordi rimanere negativi per poi diventare positivi nel 2024. La cassa netta è di 12 miliardi.

L'azione torna ai livelli di gennaio

Con il crollo di ieri le azioni del produttore di pick-up, suv e furgoni elettrici sono tornate intorno ai $16, livello di quando avevamo introdotto la società il 23 gennaio. Come avevamo scritto Rivian nel contesto del nostro universo di riferimento rappresenta un caso molto particolare, in primis perché non è ancora profittevole e non lo sarà ancora per qualche anno. Si tratta quindi di un investimento con un profilo di rischio/rendimento molto alto e con una volatilità elevata.