Rwe: Qatar diventa il primo azionista. Hsbc vede molta crescita per le rinnovabili

Alla fine del primo trimestre 2023 il fondo sovrano del Qatar diventerà il primo singolo azionista della multinazionale tedesca dell’energia rinnovabile Rwe, detenendo una quota del 9,1% della società, quando un'obbligazione convertibile detenuta dal fondo sovrano verrà convertita in azioni Rwe.

Nel 2022 la società ha registrato risultati estremamente buoni e ben superiori alla forte guidance fornita dalla società stessa. Ebitda (Mol) di Eur 6,3 miliardi ha visto un incremento del 75% anno su anno e sopra la guidance di Eur 5/5,5 miliardi. I profitti netti di Eur 3,2 miliardi sono stati oltre il doppio dell’anno scorso a Eur 1,55 miliardi e superiori alla guidance ferma tra Eur 2,1 e 2,6 miliardi.

A commento degli ottimi risultati il direttore finanziario, Michael Muller, ha evidenziato che un fattore chiave dietro a questa crescita superiore anche alle loro stesse attese è stato l'aumento della capacità di generazione da fonti rinnovabili. In particolare dai risultati divisionali emerge che Offshore Wind ha raggiunto un Ebitda di Eur 1,4 miliardi rispetto a 1,1 miliardi di un anno fa, Onshore e Solare un Ebitda di Eur 828 milioni rispetto ai 258 milioni dell'anno scorso, per la divisione Idro/Biomasse/Gas l'Ebitda è più che triplicato a Eur 2,36 miliardi Vs Eur 731 milioni del 2021.

Inoltre, il management ha confermato il dividendo per azione a Eur 0,90.

Ieri 15 marzo gli analisti di Hsbc hanno pubblicato un nuovo studio sulla crescita dell'energia rinnovabile in Europa, dove mantengono Rwe fra i titoli preferiti in assoluto.

Gli analisti prevedono che l'Europa supererà i propri obiettivi fissati per il 2030 per la produzione di energia eolica di 500 GW e di energia solare di 600 GW, con il totale di energia rinnovabile oltre il 70% del mix energetico totale.

Inoltre per le società europee il mercato statunitense rimane un'ulteriore fonte di crescita, con mediamente circa il 40% degli investimenti in rinnovabili delle società europee destinati in America nei prossimi 3 anni: gli analisti stimano una crescita di 120 GW in capacità rinnovabile entro il 2030 per il mercato statunitense.

Tutto ciò supporta pienamente la nostra tesi di investimento come esposta nella scheda di analisi fondamentale e quanto finora scritto sulla società.

Ribadiamo il nostro prezzo obiettivo di Eur 50.

A questi livelli il titolo tratta a 9 volte gli utili attesi per 2023, 2,4% dividend yield, un elevato Free Cash Flow yield intorno al 13%.

Rwe ha enormi capacità finanziarie di investimento nelle rinnovabili: i flussi di cassa netti generati sono molto alti e lo stato patrimoniale è di fatto sotto indebitato, sia a livello assoluto che rispetto alla media del settore, con un rapporto Debito Netto/Ebitda di 1,2 volte.

Il poderoso piano di investimenti di Eur 50 miliardi entro il 2030 è quindi serenamente coperto dal punto di vista finanziario.