Tod’s ricavi oltre il miliardo e rally a Piazza Affari

Non si ferma la corsa del titolo Tod’s a Piazza Affari, in rialzo del 5% dopo due ore di contrattazioni, toccando così quota 34,58 euro, ai massimi da inizio dicembre.

L’ultimo trimestre del 2022 per la società di Diego Della Valle è stato caratterizzato da ricavi superiori al miliardo di euro, in rialzo del 13,9% anno su anno, in attesa dei dati ufficiali sull’intero anno, previsti per il prossimo 13 marzo.

Il fatturato dello scorso anno è risultato di 1.006,9 milioni rispetto ai 992 milioni attesi da Equita Sim e ai 985 milioni del consensus, mentre nel trimestre è cresciuto del 7,4% (anno su anno), oltre il +0,6% previsto da questi analisti.

“La sorpresa è spiegata principalmente dal wholesale (+35% anno su anno rispetto al +16% atteso) grazie anche a consegne anticipate”, spiegano dalla sim, sottolineando che “anche il retail comunque ha superato la nostra stima, con crescita sul pre-covid del 19% (rispetto al +14% atteso), in linea con il terzo trimestre nonostante il peggioramento della Cina, trend trainato dal marchio Tod’s”.

Diego Della Valle, Presidente e amministratore delegato del gruppo, si è detto “molto soddisfatto del risultato raggiunto”, mentre “ancora più importante è vedere la qualità di questi numeri: la crescita, infatti, è stata guidata dal canale retail e dal marchio Tod’s, che ha registrato ottimi risultati in tutte le categorie di prodotto”.

I buoni risultati sono “il frutto della strategia di medio periodo che abbiamo avviato, che ha come obiettivo principale quello di accrescere il valore patrimoniale del Gruppo e di ogni singolo marchio, destinandovi tutti gli investimenti necessari per ottenere questo risultato”, prosegue Della Valle.

“Prendiamo atto con piacere che i clienti apprezzano sempre più l’altissima qualità dei nostri prodotti, la loro artigianalità ed il loro iconico Italian lifestyle con un forte valore creativo” e “stiamo proseguendo la politica di sviluppo nella rete distributiva, con aperture di nuovi punti vendita selezionati anche in nuovi mercati e vogliamo con molta attenzione migliorare la crescita organica. Stiamo inoltre sviluppando sempre di più il nostro team di marketing e di comunicazione, con particolare attenzione al mondo del digitale, per avvicinarci sempre più alla clientela più giovane”, aggiunge.

Per quanto riguarda il futuro, “l’ottimo inizio di stagione nei nostri negozi e la solidità del portafoglio ordini per la prossima stagione”, permette a Della Valle di essere “molto fiducioso per quanto riguarda i risultati futuri del gruppo”.

Gli analisti di WebSim definiscono questi numeri “positivi” ed “evidenziano “una buona ripresa del brand Tod’s e dei prodotti di pelletteria e accessori, in particolare”.

Positivo anche l’outlook sul 2023, nel quale “il management, citando un ottimo inizio di stagione nei negozi e la solidità del portafoglio ordini, si dichiara molto fiducioso per quanto riguarda i risultati del gruppo”, aggiungono, mentre “un quadro più preciso dovrebbe emergere dalla conference call che si terrà a valle dell'approvazione dei risultati 2022 il prossimo 13 marzo 2023”.

“Considerando che il management nell’ultima call a novembre (prima della decisione della Cina di cambiare strategia sul covid) aveva indicato una crescita per il 2023 high-single digit / low-double digit, è probabile che il nuovo consensus sui ricavi 2023 si posizioni intorno a 1,1 miliardi, quindi circa il 5% sopra l’attuale livello”, prevedono dalla sim.“Allo stesso tempo pensiamo che il management debba meglio spiegare la strategia per rafforzare il brand e la distribuzione, la cui implementazione potrebbe impattare i margini nel breve termine”, concludono da WebSim, mantenendo la raccomandazione ‘neutrale’ sul titolo, con target price 32.20 euro. 

Risultati accolti positivamente anche dagli esperti di Equita Sim, i quali alzano le loro previsioni di fatturato al 2023 del 3%, “grazie alla base 2022 leggermente più alta e a migliore crescita organica”.

Tuttavia, in vista dei conti definitivi del 13 marzo, Equita conferma “l’Ebit 2022 a 54 milioni, tenuto conto dei riferimenti nel comunicato stampa agli investimenti necessari per supportare la crescita del gruppo, sia sulla rete distributiva che su marketing e digitale”.

Per lo stesso motivo, in attesa anche di maggiori chiarimenti sulla strategia in atto, “confermiamo anche l’Ebit 2023 (73 milioni contro un consensus a 72 milioni), che incorpora comunque già un margine in miglioramento (+100 bps)”, mentre alzano il target price del 2% a 31,3 euro per azione.