RWE: Profitti molto forti e guidance rivista al rialzo

La compagnia energetica tedesca, una delle leader nel settore delle energie rinnovabili a livello mondiale, ha presentato i risultati finanziari del primo semestre, confermando una robusta crescita e rivedendo al rialzo le previsioni per il 2023.

Nonostante un decremento dei ricavi a 14.8 miliardi di euro, con una flessione del 10% rispetto all'anno precedente, l'azienda ha riportato risultati positivi negli altri indicatori chiave. L'Ebitda è balzato a 4.5 miliardi di euro, registrando un aumento impressionante del 113% rispetto all'anno scorso. I profitti operativi sono cresciuti a 3.5 miliardi di euro, segnando un notevole incremento del 150% rispetto all'anno precedente. L'utile netto ha raggiunto la cifra di 2.6 miliardi di euro, rappresentando un notevole aumento rispetto ai 250 milioni di euro dell'anno precedente.

Settore Idrico, Biomasse e Gas: €1.9 miliardi, un notevole aumento rispetto ai €755 milioni dell'anno scorso; Approvvigionamento e Commercio: €799 milioni rispetto a una perdita di €203 milioni nell'anno precedente; Offshore Wind (Eolico sul mare): Ha registrato una crescita dell'Ebitda del 60% anno su anno; Onshore Wind and Solar (Eolico a terra e solare): Rimasto stabile a €519 milioni, confrontato con i €505 milioni dell'anno scorso; Settore Carbone e Nucleare: In calo a €431 milioni rispetto ai €501 milioni. Questa diminuzione è in gran parte attribuibile a una riduzione di circa un terzo nella generazione sia nucleare che da carbone, causata da condizioni meteorologiche invernali più miti e da un fermo delle operazioni nel settore nucleare. Inoltre, si sta gradualmente riducendo la generazione basata su fonti di carbone.

Ebitda: €7.1/7.7 miliardi, rispetto al precedente intervallo di €5.8/6.4 miliardi; Profitti operativi: €5/5.6 miliardi, rispetto al precedente intervallo di €3.6/4.2 miliardi; Profitti netti: €3.3/3.8 miliardi, senza indicazione del valore precedente.

Inizialmente, a marzo, l'azienda aveva fornito una guida positiva per il 2023, accompagnata da un aumento del dividendo da €0.9 a €1. Sebbene avessimo considerato inizialmente questa proiezione conservativa, ora è comprensibilmente soddisfacente vedere un notevole aumento nelle stime. È rilevante notare che, in alcuni casi, quando le società rivedono al rialzo la loro guidance, può verificarsi che, in seguito all'analisi dei dati, l'incremento sia in realtà modesto, come descritto come un "ritocco al rialzo". Tuttavia, in questo caso, il rialzo sembra essere sostanziale e rappresenta un segnale di fiducia nell'andamento futuro dell'azienda. Questi aggiornamenti solitamente trovano spazio nei titoli dei commenti e delle analisi finanziarie.

Confermiamo tutto ciò che abbiamo scritto sulla società e sulla tesi di investimento compreso il nostro prezzo obiettivo di 50 euro.

L'azione tratta a 8.2 volte gli utili attesi 2023, 12 volte su 2024, 2.6% dividend yield , Free Cash Flow Yield 10%.

Il consenso per il 2024 prospetta un notevole calo degli utili per azione rispetto al 2023. Riteniamo che questa prospettiva sia completamente errata e quindi ci aspettiamo che, in un certo momento, ci sarà un significativo aumento delle stime da parte degli analisti. Questo dovrebbe portare a un notevole slancio positivo nelle performance dell'azione, beneficiando di un notevole "earning momentum".