Dividendi azionari: quando e come incassare il dividendo

Dietro ogni dividendo ci sono tre date, che Borsa Italiana definisce con precisione e che conviene avere ben chiare prima di comprare. La prima è lo stacco, detto anche data ex dividendo: da quel giorno l'azione viene negoziata senza diritto alla cedola e il prezzo subisce un ribasso tecnico pari all'importo distribuito. Il giorno lavorativo successivo cade la record date, o data di legittimazione, nella quale la società individua gli aventi diritto sulla base delle negoziazioni fino alla chiusura della seduta precedente lo stacco. Infine arriva il pagamento, di norma il giorno dopo la record date, cioè due giorni di mercato aperto dopo lo stacco, a meno che la società non scelga un calendario diverso.

Prendiamo una società ipotetica, Alpha, che distribuisce 0,50 euro per azione con stacco il lunedì. Chi vuole incassare la cedola deve aver comprato le azioni Alpha entro il venerdì precedente, cioè entro la cum date, mentre chi acquista il lunedì, giorno dello stacco, resta fuori. La record date è il martedì e l'accredito arriva il mercoledì, direttamente sul conto in regime amministrato e già al netto delle imposte. Quando una festività ricade nella settimana dello stacco la sequenza si sposta di conseguenza, ed è per questo che conviene dare un'occhiata ai giorni di chiusura di Borsa Italiana prima di pianificare un acquisto.

Non esiste un periodo minimo di detenzione, ed è una buona notizia per chi si chiede se serva tenere i titoli per settimane o per mesi: per avere diritto alla cedola è sufficiente essere azionisti alla chiusura della seduta che precede lo stacco, anche se l'acquisto è avvenuto negli ultimi minuti di contrattazione. Ne discende che chi compra il giorno dello stacco, magari attratto dalla cedola in arrivo, non ha diritto al dividendo, mentre chi vende quello stesso giorno lo incassa regolarmente.

Va detto con franchezza che comprare un titolo poco prima dello stacco non è una scorciatoia per guadagnare. Il giorno dello stacco il prezzo viene ridotto dell'importo della cedola, per cui, se Alpha chiude a 10 euro il venerdì e distribuisce 0,50 euro, il lunedì tende ad aprire intorno ai 9,50: quanto si incassa come dividendo si perde in conto capitale, salvo i movimenti che il mercato imprime nel frattempo al titolo. A pesare è anche il fisco. Il dividendo è tassato e non si può compensare con le perdite pregresse, mentre la perdita sul prezzo genera una minusvalenza che si recupera soltanto con futuri redditi diversi, come spiega la guida su come compensare le minusvalenze.

È naturale chiederselo anche all'altro capo dell'operazione: arrivata la cedola, è il momento di uscire? Vendere dopo lo stacco, o il giorno stesso, lascia intatto il diritto al dividendo. La scelta vera riguarda il titolo, che dopo la cedola riparte da un prezzo più basso, e dipende dal giudizio sulla società, sui suoi utili e sulle prospettive del settore, assai più che dal calendario. Vendere subito ha senso solo se si ritiene che la liquidità incassata, sommata al prezzo ridotto, valga più di ciò che il titolo può ancora offrire.

Quando si sceglie dove investire è naturale chiedersi quanto renda davvero la cedola. Per confrontare società diverse si usa il dividend yield, che si ottiene dividendo il dividendo per azione per il prezzo del titolo e moltiplicando il risultato per cento. Una cedola di 1 euro su un'azione che ne vale 20 rende dunque il 5% lordo. Il dato va letto con prudenza, perché un rendimento molto elevato può dipendere da un prezzo sceso e non da una distribuzione generosa, e conta soprattutto la capacità dell'azienda di sostenere la cedola nel tempo con utili e solidità patrimoniale, come ha mostrato il caso Stellantis.

Il dividendo che si legge nei comunicati è sempre lordo, ed è bene sapere fin da subito quanto ne arriva sul conto. Per le persone fisiche che detengono partecipazioni non qualificate i dividendi sono soggetti in Italia a una ritenuta del 26%. Chi opera in regime amministrato riceve l'importo già al netto, perché la banca o il broker versa l'imposta e non c'è alcun obbligo di dichiarazione: su 100 euro lordi ne arrivano sul conto 74. Se il dividendo proviene da una società estera, al prelievo italiano si aggiunge quello del paese d'origine, un meccanismo approfondito nella pagina sulla doppia tassazione dei dividendi esteri.

Chi ha diritto al dividendo? Chi risulta azionista alla chiusura della seduta che precede lo stacco. La società verifica la titolarità alla record date, il giorno lavorativo successivo, sulla base delle negoziazioni fino a quella seduta.

I dividendi sono garantiti? No. Li propone il consiglio di amministrazione e li approva l'assemblea, e il loro importo dipende dai risultati e dalla politica di distribuzione della società, che può ridurli, sospenderli o incrementarli.

Dove si trovano le date di stacco? Nei comunicati della società e nel calendario di Borsa Italiana, che indica per ogni titolo data di stacco, record date e pagamento. Nel caso di titoli con doppia quotazione, come Ferrari, bisogna controllare il calendario della piazza su cui si detengono le azioni.

Che cos'è l'acconto sul dividendo? È un anticipo sulla cedola dell'esercizio in corso, distribuito prima dell'approvazione del bilancio: lo adottano soprattutto banche e grandi gruppi, e il saldo viene poi deciso dall'assemblea. Alcune società, come Eni, ripartiscono invece il dividendo annuale in più tranche.