CAC 40, come funziona l’indice della Borsa di Parigi

Il CAC 40 (Cotation Assistée en Continu, ovvero Quotazione assistita continua) è l’indice che comprende i 40 titoli francesi o esteri a maggior capitalizzazione quotati presso la sede di Parigi di Euronext (il gruppo di borse europee nato dalla fusione delle borse di Parigi, Bruxelles e Amsterdam). Il CAC 40 rappresenta l’Indice di Borsa più importante sul territorio francese ed è uno dei più negoziati su scala internazionale. La principale funzione del CAC 40 è rappresentare l’evoluzione del mercato Euronext Paris e serve come base per numerosi prodotti derivati.

Il CAC 40 è un indice ponderato e a capitalizzazione flottante. Essendo ponderato, ogni società ha un margine di influenza limitato sull’intero paniere, che non può andare oltre il 15%. Per “capitalizzazione flottante” si indica la parte del capitale sociale effettivamente in circolazione sul mercato azionario.

Per costruire il paniere vengono selezionati i 40 titoli più significativi tra i 100 a maggior capitalizzazione flottante quotati alla Borsa di Parigi. I titoli vengono scelti indipendentemente dal Paese in cui la società è registrata o opera: la condizione è che siano trattati a Parigi.

I titoli inseriti nel CAC40 devono possedere liquidità di mercato, misurata sulla base di due indicatori, lo spessore e l'ampiezza:

• Ampiezza: dipende dal flottante e dalla turnover velocity giornaliera di ogni titolo
• Spessore: dipende dallo spread medio percentuale (differenza tra i migliori prezzi in acquisto e in vendita) e dalla volatilità dei prezzi.

Ne deriva che sono escluse dall’indice le Penny Stocks, azioni di società prossime alla bancarotta, con prezzo corrente vicino a zero.

Il valore iniziale di 1.000 punti risale al 31 dicembre 1987, quando la capitalizzazione era pari a 370.437.433.958 franchi francesi. Ogni trimestre l’organo di controllo denominato Conseil Scientifique revisiona la composizione dell'indice per mantenere il suo valore rappresentativo del mercato finanziario francese. I flottanti sono invece revisionati annualmente nel mese di settembre. In caso di particolari eventi societari che potrebbero alterare il prezzo, il flottante o il peso di una o più azioni incluse nel paniere, possono essere avviate ulteriori revisioni.

Non sono invece previste rettifiche al momento dello stacco dei dividendi da parte delle società che lo compongono: per questo motivo è soggetto al “dividend effect”, cioè a variazioni, spesso al ribasso, in concomitanza con lo stacco dei dividendi da parte dei componenti più importanti dell’indice.

Un’analisi della composizione del CAC 40 evidenzia i settori maggiormente rappresentati: bancario e petrolifero.

Tra le aziende in testa all'indice troviamo le star francesi del lusso, ma non solo. Più precisamente: LVMH, Hermès e Kering sono i fiori all'occhiello del lusso francese.

Composizione per settore al 30 settembre 2022