CAC 40: come funziona e componenti dell'indice della Borsa di Parigi

Il CAC 40 è il principale indice azionario della Borsa di Parigi e raccoglie le 40 maggiori società francesi per capitalizzazione di flottante e liquidità quotate su Euronext Paris. È il termometro più seguito dell'economia transalpina, la seconda dell'area euro dopo la Germania, e uno dei panieri di riferimento per chiunque guardi ai mercati europei. Introdotto il 31 dicembre 1987 con un valore base di 1.000 punti, nel corso del 2026 ha aggiornato i propri massimi storici, spingendosi oltre quota 8.600 punti.

La sigla CAC è l'acronimo di Cotation Assistée en Continu, ovvero "quotazione assistita in continuo", e richiama il sistema di contrattazione elettronica adottato dalla Borsa di Parigi a metà degli anni Ottanta. Il numero 40 indica invece la quantità di titoli che compongono il paniere, selezionati tra le cento maggiori capitalizzazioni del listino parigino. L'indice nacque per iniziativa della Société des Bourses Françaises, l'allora gestore della Borsa di Parigi confluito poi in Euronext, con l'obiettivo di offrire un riferimento stabile per i mercati dei derivati, dai futures alle opzioni.

Da allora il CAC 40 è diventato il barometro per eccellenza del mercato azionario francese, tanto da essere comunemente utilizzato come sintesi dell'andamento dell'intera economia del Paese. La sua rilevanza, del resto, va ben oltre i confini nazionali, dal momento che funge da sottostante per una grande quantità di prodotti finanziari, dagli ETF ai future, fino ai certificate e ai fondi indicizzati che replicano il listino parigino.

Accanto al CAC 40 convivono altri panieri della stessa famiglia che fotografano segmenti diversi del mercato, dal CAC Next 20 che raccoglie le venti società immediatamente alle spalle delle grandi, fino agli indici più ampi come il SBF 120 e il CAC All-Tradable, pensati per chi desidera una lettura completa dell'azionario francese oltre le sole blue chip. Per inquadrare la Borsa di Parigi nel contesto più ampio dei mercati internazionali è utile ricordare che ogni listino segue criteri di selezione e ponderazione propri, come spieghiamo nella guida agli indici di Borsa.

Il cuore del CAC 40 è la sua composizione, che riunisce alcuni dei marchi più noti dell'industria europea, dal lusso all'aerospazio, dall'energia alla farmaceutica. Il peso di ciascuna società dipende dalla capitalizzazione corretta per il flottante, motivo per cui poche grandi multinazionali concentrano una quota rilevante dell'indice: i primi dieci titoli pesano da soli quasi il 60% del paniere, con TotalEnergies, Schneider Electric e LVMH stabilmente ai vertici per peso.

La tabella seguente riporta le 40 società che compongono l'indice:

La composizione non è fissa, ma viene rivista periodicamente per riflettere i cambiamenti di dimensione e liquidità delle società quotate a Parigi. Tra i titoli di maggior peso, TotalEnergies sintetizza bene la natura internazionale del paniere: il colosso dell'energia genera gran parte dei ricavi all'estero, una caratteristica condivisa da molte componenti del listino, dalle case del lusso come LVMH ai gruppi aerospaziali come Airbus, rendendo il CAC 40 particolarmente sensibile alle dinamiche del commercio globale e all'andamento del cambio euro-dollaro.

Il CAC 40 è un indice ponderato per la capitalizzazione di mercato corretta per il flottante, il che significa che il peso di ogni società dipende non dalla capitalizzazione complessiva, bensì dalla sola quota di azioni effettivamente disponibili sul mercato, escludendo le partecipazioni di controllo stabili. Questo criterio, in linea con gli standard adottati dai grandi indici internazionali, restituisce una fotografia più realistica del valore investibile di ciascun titolo.

Per evitare che un singolo nome arrivi a dominare il paniere, le regole di Euronext prevedono un tetto massimo del 15% al peso di ciascuna società, applicato in sede di revisione: una soglia che al momento resta ampiamente lontana, dato che la prima componente pesa intorno al 9,5%. La selezione dei titoli si basa su capitalizzazione di flottante e liquidità, valutate sui dodici mesi precedenti, e le società candidate devono figurare tra le cento maggiori capitalizzazioni di Euronext Paris.

La composizione viene rivista su base trimestrale, dopo la chiusura del terzo venerdì di marzo, giugno, settembre e dicembre, sotto la supervisione del Conseil Scientifique, il comitato indipendente che vigila sull'indice. Il valore del paniere viene diffuso in tempo reale, con aggiornamenti continui durante la seduta. Va ricordato che la versione più nota del CAC 40 è un indice di prezzo, che non tiene conto dei dividendi staccati dalle società: per misurare il rendimento complessivo, comprensivo delle cedole reinvestite, esistono le versioni "Gross Return" e "Net Return", utilizzate soprattutto come benchmark per fondi ed ETF. Chi volesse approfondire il meccanismo con cui i panieri vengono aggiornati può consultare l'articolo dedicato al ribilanciamento degli indici.

Per seguire la quotazione del CAC 40 in tempo reale occorre conoscere i codici con cui l'indice è identificato sulle diverse piattaforme. Il codice ISIN ufficiale è FR0003500008, mentre il ticker su Euronext è PX1; sui portali finanziari più diffusi compare anche il simbolo ^FCHI. La negoziazione su Euronext Paris si svolge nei giorni feriali dalle 9:00 alle 17:30 (ora italiana, coincidente con l'ora di Parigi), con il valore dell'indice diffuso in continua durante l'intera seduta.

Il grafico del CAC 40 consente di leggere l'andamento del listino su diversi orizzonti temporali e di confrontarlo con gli altri grandi indici europei. Resta utile ricordare che il grafico offre una visione d'insieme del mercato e non sostituisce l'analisi dei singoli titoli, dei loro bilanci e delle rispettive prospettive di dividendo.

Il CAC 40 condivide impostazione e finalità con gli altri grandi indici nazionali del continente. Come il DAX di Francoforte e il FTSE MIB di Piazza Affari, raccoglie 40 società ed è ponderato per la capitalizzazione di flottante, ma se ne distingue per un tratto importante: mentre il DAX tedesco nella sua versione principale è un indice total return, che reinveste i dividendi, il CAC 40 nella forma più diffusa è un indice di prezzo, allineato sotto questo profilo al FTSE MIB italiano. La composizione settoriale segna un'altra differenza marcata, con il listino parigino caratterizzato da una presenza del lusso, da LVMH a Hermès fino a Kering, che non trova eguali negli altri panieri europei. Per un quadro completo dei principali listini internazionali è disponibile la panoramica sugli indici di Borsa mondiali.